電力體制改革對(duì)電力公司的沖擊
由于電力體制變革方向尚未肯定,我們無法精確預(yù)測其對(duì)電力公司的影響,但依據(jù)國外電力體制變革結(jié)果,我們猜想可能的影響有以下幾點(diǎn):
(1)電網(wǎng)在電力工業(yè)中的中心位置將降落,而發(fā)電公司和電力用戶的位置將相應(yīng)上升;
(2)電網(wǎng)現(xiàn)有的運(yùn)營形式將遭到嚴(yán)重沖擊,將來可能愈加傾向公共效勞類公司,配電網(wǎng)資產(chǎn)可能遭到喜愛;
(3)發(fā)電企業(yè)運(yùn)營形式亦將發(fā)作嚴(yán)重轉(zhuǎn)變,由本錢控制型企業(yè)變?yōu)槭袌鲂推髽I(yè),愈加關(guān)注“發(fā)電+銷售”一體化;
(4)將來電價(jià)走向不肯定性較大,比擬容易肯定的是居民電價(jià)會(huì)大幅上升;電力公司盈利難以大幅提升:估計(jì)全年電量增速在7.1%左右,將來電力增速平臺(tái)在6%-7%,思索到裝機(jī)容量增速較高,將來存在應(yīng)用小時(shí)降落風(fēng)險(xiǎn)。煤價(jià)方面,估計(jì)將堅(jiān)持窄幅動(dòng)搖,倡議關(guān)注2014年年初可能發(fā)作的電價(jià)下調(diào),我們以為明年年初的電價(jià)下調(diào)會(huì)綜合思索目前的煤價(jià)反彈和9月份曾經(jīng)執(zhí)行的電價(jià)下調(diào)計(jì)劃,估計(jì)明年電價(jià)再下調(diào)的空間在1-2分錢/千瓦時(shí)左右,電力公司盈利難以大幅提升。
2014年將是電力體制變革重啟元年,但電力體制變革對(duì)電力行業(yè)的影響主要表現(xiàn)在中長期,對(duì)2014年影響不大,但可能存在政策出臺(tái)帶來的投機(jī)性時(shí)機(jī)。從電力公司的盈利來看,2014年業(yè)績的不肯定性主要來自于2014年年初的電價(jià)調(diào)整,假如調(diào)整幅度低于預(yù)期,則存在估值修復(fù)時(shí)機(jī)。2014年初電價(jià)調(diào)整幅度超預(yù)期;煤價(jià)反彈超預(yù)期;電力體制變革的政策沖擊等。
(1)電網(wǎng)在電力工業(yè)中的中心位置將降落,而發(fā)電公司和電力用戶的位置將相應(yīng)上升;
(2)電網(wǎng)現(xiàn)有的運(yùn)營形式將遭到嚴(yán)重沖擊,將來可能愈加傾向公共效勞類公司,配電網(wǎng)資產(chǎn)可能遭到喜愛;
(3)發(fā)電企業(yè)運(yùn)營形式亦將發(fā)作嚴(yán)重轉(zhuǎn)變,由本錢控制型企業(yè)變?yōu)槭袌鲂推髽I(yè),愈加關(guān)注“發(fā)電+銷售”一體化;
(4)將來電價(jià)走向不肯定性較大,比擬容易肯定的是居民電價(jià)會(huì)大幅上升;電力公司盈利難以大幅提升:估計(jì)全年電量增速在7.1%左右,將來電力增速平臺(tái)在6%-7%,思索到裝機(jī)容量增速較高,將來存在應(yīng)用小時(shí)降落風(fēng)險(xiǎn)。煤價(jià)方面,估計(jì)將堅(jiān)持窄幅動(dòng)搖,倡議關(guān)注2014年年初可能發(fā)作的電價(jià)下調(diào),我們以為明年年初的電價(jià)下調(diào)會(huì)綜合思索目前的煤價(jià)反彈和9月份曾經(jīng)執(zhí)行的電價(jià)下調(diào)計(jì)劃,估計(jì)明年電價(jià)再下調(diào)的空間在1-2分錢/千瓦時(shí)左右,電力公司盈利難以大幅提升。
2014年將是電力體制變革重啟元年,但電力體制變革對(duì)電力行業(yè)的影響主要表現(xiàn)在中長期,對(duì)2014年影響不大,但可能存在政策出臺(tái)帶來的投機(jī)性時(shí)機(jī)。從電力公司的盈利來看,2014年業(yè)績的不肯定性主要來自于2014年年初的電價(jià)調(diào)整,假如調(diào)整幅度低于預(yù)期,則存在估值修復(fù)時(shí)機(jī)。2014年初電價(jià)調(diào)整幅度超預(yù)期;煤價(jià)反彈超預(yù)期;電力體制變革的政策沖擊等。
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